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同一块资产，在天奈科技（688116.SH）眼里是“鸡肋”，但在大港股份（002077.SZ）眼里则是“香饽饽”。两家公司一拍即合，一个愿卖、一个愿买，价格是资产需溢价180.86%。大港股份克日表露了这笔买卖，拟现金收买镇江新纳环保材料有限公司（简称“新纳环保”）77.7%股权（包括天奈科技此次出售的52.81%股权）。公司称这是为了实施“双主业”计谋，加速环保资本办事主业计谋结构。天奈科技则称，综合斟酌新纳环保的营业范围、成长阶段以及公司本身主营营业计谋结构而筹划了此次买卖。
《经济参考报》记者留意到，除了买卖溢价较高外，此次买卖要求“拖泥带水”，收买协议生效日起三个买卖日需一次性全额付出股权让渡款。但是，此次买卖并未设备业绩对赌条目，近年来业绩承压的大港股份能否玩转新纳环保，仍有待观察。
业绩承压
欲借收买培育新的营业增加点
大港股份是镇江新区第一家国有控股上市公司，公司处置的首要营业为集成电路和园区环保办事。其中，集成电路营业以集成电路封装测试为主，园区环保办事首要包括码头、仓储、供水、固废处置、租赁等营业，首要为镇江新区内企业供给相关办事。
虽然身处热门赛道，但大港股份近年来盈利才能整体呈下滑态势。Wind数据显现，2019年至2022年，大港股份加权净资产收益率别离为-15.61%、3.43%、4.47%、1.55%，公司销售毛利率别离为-4.42%、40.85%、27.88%、23.48%。2022年，公司集成电路营业实现营业支出3.83亿元，同比削减18.06%，占当期公司营业支出的比重为67.31%，毛利率为22.91%，同比削减7.89个百分点。今年上半年，受内部经济情况及行业周期波动等身分影响，大港股份集成电路营业营收同比削减30.13%，毛利率同比削减18.84个百分点。
正因如此，大港股份亟需培育新的营业增加点。此外，2023年是大港股份提升公司成长质量的关键一年，公司提出要加速构成大环保业态格式。
按照买卖协议，大港股份拟与新纳环保股东天奈科技、张建宇、夏繁华、李亚东、向君签订协议，以现金15151.50万元收买新纳环保合计77.70%的股权。新纳环保首要营业为有机溶剂NMP（全名为“N-甲基吡咯烷酮”）废液的回出操纵。经营形式首要为两种：一是代加工形式，为客户提纯废液NMP收取加工费；二是购销形式，向上游供给商采购NMP废液，经加工提纯后出售给下流客户。NMP是一种有机物，在锂电池、微电子、高份子材料、清洗剂、医药、农药、颜料等行业中被普遍利用。
大港股份称，新纳环保NMP产物首要利用于锂电池行业，市场需求兴旺。新纳环保自设立以来延续深耕于NMP的回出操纵，现有一期4.5万吨/年有机溶剂NMP回出操纵项目（再生3.6万吨/年NMP新品），拟于2023年内扩建6万吨/年有机溶剂NMP回出操纵二期项目（再生5万吨/年NMP新品），项目扩建完成后估计整体可回出操纵NMP废液10.5万吨/年（再生8.6万吨/年的NMP新品）。二期项目计划扶植期为7-8个月，估计2024年二季度投产运营，因一期项目已具有配套根本设备，二期项目只需增加部分精馏塔装备，故二期项目总投资约为2000万元。此次收买将使公司进入NMP回出操纵行业，进一步拓宽环保资本办事产业结构，增强公司市场合作力和可延续成长才能，合适公司计谋成长需求，为实现公司的持久计谋计划奠基根本；有益于培育新的营业增加点，并构成产业赋能成长；有益于产业结构结构的延续优化。
不设业绩对赌
一次性现金付出收买款
虽然大港股份将新纳环保的未来描画得“一片光亮”，但天奈科技却“轻描淡写”。《经济参考报》记者留意到，本次股权让渡前，天奈科技既是新纳环保的控股股东，也是新纳环保的第一大客户。
2018年10月，天奈科技投资设立新纳环保，最初持股58.33%，仅仅两个月后，自然人股东张建宇就将其持有的16.67%股权以0元价格让渡给天奈科技。至2018年12月，天奈科技持股比例为75%，别的三名自然人股东李亚东、夏繁华、向君别离持股10%、10%、5%。当初设立的目标是自行接管并生产NMP，以应对碳纳米管浆料的首要原材料NMP价格波动风险。
但是，新纳环保业绩表示并不突出。天奈科技财报显现，2019年至2022年，新纳环保净利润别离为-85万元、-209.57万元、-343.16万元、969.77万元。
在此时代，新纳环保2020年1月还停止了一次增资，值得留意的是，增资人就是此前忽然撤出的张建宇。他出资700万元，获得增资后新纳环保9.59%股权。
仅仅三年龄后，张建宇又将其持有的新纳环保股权让渡给大港股份，当初他投入的700万元现在增值到1870.05万元，投资收益可观。
张建宇究竟是谁？为何可以占尽天机，在天奈科技、大港股份之间游刃不足的博取最大收益？9月11日，记者致电天奈科技，接听电话的职员称不清楚相关情况。
评价报告显现，以2022年12月31日为基准日针对新纳环保以收益法停止评价，新纳环保净资产账面值6991.70万元，评代价为19637.06万元，净资产评价增值12645.36万元，增值率为180.86%。
收买通告显现，2023年1月至5月份和2022年度新纳环保净利润别离为611.60万元和867.39万元，这一数据与天奈科技表露的数据也有收支。
值得留意的是，本次买卖未设备业绩对赌条目，且要求买家一次性现金付出股权让渡款。此外，天奈科技为新纳环保第一大客户，停止2023年5月31日，新纳环保对天奈科技应收账款余额为1335.87万元。（记者 李超 北京报道）
来历：经济参考报 |
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